銀行理財新規(guī)利好信托 銀信合作將加深
來源：證券時報 楊卓卿 胡飛軍 時間：2016-07-29
2016年7月28日,銀監(jiān)會在2014年意見征求稿基礎上，已初步形成了新的銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法意見征求稿，并召集部分銀行進行討論。
在大金融監(jiān)管趨勢下，泛資管市場的監(jiān)管套利空間正在逐步縮小，信托機構的優(yōu)勢反而凸顯出來。
據(jù)記者獲取的文件顯示，新版本對銀行理財業(yè)務的監(jiān)管十分嚴苛，重點包括三點。一是將對銀行理財業(yè)務資質劃分為綜合類和基礎類兩大類。銀行資本金將是劃分的重要標準之一，基礎類銀行理財業(yè)務將不能投資非標和權益類資產(chǎn)。二是禁止“非標”投資對接資管計劃，只能對接信托計劃。不允許多層通道嵌套。鼓勵銀行理財發(fā)行一對一非標產(chǎn)品（無期限錯配）。三是禁止銀行發(fā)行分級產(chǎn)品。
盡管新規(guī)尚未正式出臺，但監(jiān)管有意審定銀行“非標”投資僅限對接信托，實際上反映出信托作為一種資產(chǎn)管理工具已被市場認可。泛資產(chǎn)管理時代格局的變化和近年行業(yè)的嚴格監(jiān)管，已經(jīng)讓信托公司的市場競爭優(yōu)勢進一步顯現(xiàn)。而當前信托的主要優(yōu)勢包括三方面。一是近年來銀監(jiān)會頒布的一系列針對信托公司業(yè)務開展的規(guī)范性文件對信托公司從資金來源、資產(chǎn)配置、風險控制等方面開展了全方位的引導，信托行業(yè)已建立了清晰的業(yè)務規(guī)范體系和發(fā)展方向；二是經(jīng)歷高速發(fā)展之后，信托業(yè)有意收縮通道業(yè)務占比，主動管理能力明顯增強；三是2007年新的“一法兩規(guī)”頒布以來，信托行業(yè)已建立了較為完備的制度體系，當前已形成了涵蓋凈資本管理、信托公司恢復與保障機制、信托賠償金、信托業(yè)保障基金等機制在內(nèi)的完善的風險控制與防范體系。
新版銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法將引導未來銀信合作進一步加深。這種加深不簡單局限于通道合作，未來信托公司去通道化的大方向沒有發(fā)生改變。未來信托公司的競爭仍然集中在主動管理能力、風險控制能力、資產(chǎn)配置能力等方向。
新的管理辦法實際上也限制了部分資管計劃的發(fā)行。銀行和信托都歸銀監(jiān)會管，要求銀行理財投資只能對接信托計劃，其實也方便銀監(jiān)會統(tǒng)籌管理。如果銀行理財對接資管計劃的話，資管計劃的管理是放在證監(jiān)會的，就會有多頭監(jiān)管，部門之間協(xié)調(diào)起來會比較困難。此外，銀行理財投非標資產(chǎn)存在一定的風險，而資管計劃歷來監(jiān)管要求都比信托低，限制銀行投資管，也是一種防范風險的措施。
在大金融監(jiān)管趨勢下，泛資管市場的監(jiān)管套利空間正在逐步縮小，信托機構的優(yōu)勢反而凸顯出來。
據(jù)記者獲取的文件顯示，新版本對銀行理財業(yè)務的監(jiān)管十分嚴苛，重點包括三點。一是將對銀行理財業(yè)務資質劃分為綜合類和基礎類兩大類。銀行資本金將是劃分的重要標準之一，基礎類銀行理財業(yè)務將不能投資非標和權益類資產(chǎn)。二是禁止“非標”投資對接資管計劃，只能對接信托計劃。不允許多層通道嵌套。鼓勵銀行理財發(fā)行一對一非標產(chǎn)品（無期限錯配）。三是禁止銀行發(fā)行分級產(chǎn)品。
盡管新規(guī)尚未正式出臺，但監(jiān)管有意審定銀行“非標”投資僅限對接信托，實際上反映出信托作為一種資產(chǎn)管理工具已被市場認可。泛資產(chǎn)管理時代格局的變化和近年行業(yè)的嚴格監(jiān)管，已經(jīng)讓信托公司的市場競爭優(yōu)勢進一步顯現(xiàn)。而當前信托的主要優(yōu)勢包括三方面。一是近年來銀監(jiān)會頒布的一系列針對信托公司業(yè)務開展的規(guī)范性文件對信托公司從資金來源、資產(chǎn)配置、風險控制等方面開展了全方位的引導，信托行業(yè)已建立了清晰的業(yè)務規(guī)范體系和發(fā)展方向；二是經(jīng)歷高速發(fā)展之后，信托業(yè)有意收縮通道業(yè)務占比，主動管理能力明顯增強；三是2007年新的“一法兩規(guī)”頒布以來，信托行業(yè)已建立了較為完備的制度體系，當前已形成了涵蓋凈資本管理、信托公司恢復與保障機制、信托賠償金、信托業(yè)保障基金等機制在內(nèi)的完善的風險控制與防范體系。
新版銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法將引導未來銀信合作進一步加深。這種加深不簡單局限于通道合作，未來信托公司去通道化的大方向沒有發(fā)生改變。未來信托公司的競爭仍然集中在主動管理能力、風險控制能力、資產(chǎn)配置能力等方向。
新的管理辦法實際上也限制了部分資管計劃的發(fā)行。銀行和信托都歸銀監(jiān)會管，要求銀行理財投資只能對接信托計劃，其實也方便銀監(jiān)會統(tǒng)籌管理。如果銀行理財對接資管計劃的話，資管計劃的管理是放在證監(jiān)會的，就會有多頭監(jiān)管，部門之間協(xié)調(diào)起來會比較困難。此外，銀行理財投非標資產(chǎn)存在一定的風險，而資管計劃歷來監(jiān)管要求都比信托低，限制銀行投資管，也是一種防范風險的措施。